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“特停”抑制乱炒 核心资产重新领涨

时间:2020-09-01    点击: 次    来源:不详    作者:佚名 - 小 + 大

  作者 玄铁

  创业板注册制首批企业24日高调挂牌,炒新热引发老股炒壳热,招来“特停”式监管重拳。本轮行情龙头指数科创50指数本周进入技术性熊市。但核心资产重新领涨,资源向“漂亮50”集中。

  做空机制无碍新股上市后暴涨

  一夜暴富情结,是A股牛短熊长的症结所在。在过去30年里,政策托市的机会窗口逼仄,常因“熊市倒逼改革”机制而生。改革红利是监管层相机抉择的产物,和股指涨跌多成反比。熊市超跌反弹行情会否演变成泡沫牛市,要看群体癫狂能否扛住监管重拳。

  即使自带三高发行(发行价高、估值高、超募资高)的圈钱属性,新股上市照演不败神话,壮了炒家赚取最大化差价的胆,也让避免市场大起大落的监管意图一再落空。监管层在创业板注册制新规制定时,将IPO上市涨跌幅无限制期限由上市首日扩大为前五天,旨在遏制连板的龙头+赚钱效应扩散,但仍低估了逢新必炒、炒久必煳的A股陋习。

  如果说2005至2007年的大牛市缘自股改红利,2019年以来的科网股牛市要归功于增量和存量注册制试点。注册制新股选择批量上市,意在稀释个股的改革红利含量,分散炒家火力。科创板首批25只新股去年7月挂牌,上市首日平均涨幅1.4倍,兑现了注册制增量改革红利。创业板注册制新股上市,则是存量改革向全市场注册制改革推广的先行军,得失之间关乎大局。

  监管层全力推广注册制,是为了促进优胜劣汰,以高质量股市推动经济高质量发展。说白了,是让资源向“漂亮50”集中。为此,创业板注册制鼓励多空均势,IPO上市首日起即可作为融资融券标的,其中安克创新圣元环保上市首日分别被净卖出1.4亿元和1.09亿元。如此重磅利空仍难遏制炒家疯狂,二者本周最大涨幅分别高达1.55倍和2.08倍。

  乱炒之风或歇息 核心资产重新领涨

  创业板首批18只新股平均发行市盈率39.25倍,上市前4天的算术平均涨幅分别为212.4%、22.7%、-7.92%和-13%。其整体估值仍达120倍,均值回归之路遍地荆棘。

  新股估值是A股的支点,撬动的不仅是市场人气和赚钱效应,还有比价效应带来的老股补涨。从机构操盘角度来看,涨停板上限增至20%,放大了盈利效应,也缩短了投机周期,只是出货难度更大。要谨记的是,涨停板买进再遇天地板式跌停,将亏33.33%。跌停板买进再遇地天板式涨停,则赚五成。这预示着机构诱多和逼空有了大杀器。

  统计显示,创业板老股20%涨停家数,从26日的5只,升至27日的16只,集体霸屏。其中有13只股票总市值在55亿元以下,创业板+壳资源概念卷土重来。五炒之风中的炒新股,向炒小市值、绩差、问题股和炒短线蔓延。

  作为创业板老股注册制龙头,天山生物(维权)自8月19日起涨停,3个10%+4个20%涨停走来,至27日共上涨1.76倍。其前两年亏损,今年上半年续亏765万元;再加上7月底因涉嫌信息披露违法违规,被证监会立案调查,有退市风险。机构暴炒问题股有顶风作案之嫌,且属资源错配。对此,监管层时隔17个月后,再度亮出特停狠招,天山生物自周五起停牌核查。总龙头被关小黑屋,为监管升级之实锤,A股乱炒之风或歇息,核心资产重新领涨。

  中美科技股牛市表现差异明显

  28日,沪市成交3172亿元,为7月份以来地量。这与科创板受累于限售股解禁有关(首批25只新股的发行法人配售股7月22日上市)。科创50年内最多上涨72.6%,现已缩至41.7%,且自7月14日以来的最大跌幅为20.2%,已进入技术性熊市。

  吊诡的是,科创板由牛转熊,散户却大举入市。中国结算数据显示,7月份A股新增投资者数242.6万,环比增长56.6%,创近5年单月最高纪录。居民火爆入市,是监管将升级的预警指标。27日,恒生AH股溢价指数收于137.92点,为4年多来高位。127只AH股溢价率中位数是88%,其中总市值达5172亿元的中芯国际溢价1.97倍。

  美股科技牛股相对A股的比较优势明显,体量大,估值低,顶端优势强大。苹果市值为2.1万亿美元,滚动市盈率38倍。随其起舞的A股83只苹果概念股总市值为2.39万亿元人民币,动态市盈率58倍。或许是新冠疫情放大了科技巨头的核心优势,美股前五大市值股苹果、亚马逊、微软、谷歌和脸谱总市值占标普500比重约为24%(年初为17%),年内平均上涨55%,同期标普500仅上涨7.84%。再看下科创板,平均市盈率92倍,远高于标普500(29.9倍),A股股民跨栏难度是不是太高了?

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责任编辑:陈志杰

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